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原标题:信托理财插上,国内银行涉足艺术品投资收藏市

浏览次数:66 时间:2019-08-24

在很多人看来,艺术本身是对梦想的一种追求,但有好的梦想还得有实现梦想的手段。我们说钱不是万能的,但事实上钱对于艺术领域的促进作用却是不可否认。在我们的调研中,发现很多艺术家对艺术领域的市场化抱有很矛盾的心态,希望市场能更好地发掘自身优秀的作品,却又担心失去了艺术的纯粹。事实上,艺术作品欣赏和收藏作用外,还应该是承载中华民族魂魄的重要量器。他的价值符号能够被全世界所接受,代表着我们民族的重要艺术成就。那么,艺术与经济领域有些什么关系呢?他们的关联性又有多大?经济层面的波动对艺术领域产生着,或者即将产生怎样的影响?以下,我们通过三个层面来进行分析。

高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯。其中藏品的价值大约占其全部资产的5%,即整个高收入阶层约可支付超过其资产的1%投入艺术收藏。民生银行算了一笔账:“假设全国个人储蓄总额中16万亿元中有50%属于高收入阶层,则意味着至少每年800亿元资金在理论上是可以用于投资艺术品的。但目前,市场吸纳的资金应该在100至200亿之间。”200亿与800亿,其中的差距与诱惑力不言而喻。 在收益方面,民生银行的“艺术品投资计划”1号产品预期客户年纯收益在18%左右。算上3%-5%的交易成本,则意味着该产品年收益需超过35%,服务提供方才能赢利。“我们有这个信心。”民生银行的产品经理和投资顾问纷纷表示。

随着民生银行向艺术品市场这只“螃蟹”伸出了筷子,艺术品与金融市场对接的序幕就此拉开——

首先,从宏观上来讲,中国目前的经济已经逐渐走向复苏,从经济走势图上看复苏的曲线类似于一个“浅浅的微笑”。在研究中,我们对中国经济增长数据和艺术品拍卖市场季度成交额进行了回归分析,发现它们有很强的相关性,区别在于艺术市场的走势相对于经济发展有半年的滞后期。而这也就意味着就是刚刚提到的“浅浅的微笑”,会给我们国家艺术市场带来非常好的发展前景。众所周知,我们国家实施了四万亿元的经济刺激计划,在我看来,这也意味着有更多的资本将会进入艺术领域,必然带来艺术市场的繁荣。

6月29日,民生银行在上海举行了一个小型的产品宣讲会,为它的“艺术品投资计划”1号产品摇旗呐喊。这是一个由民生银行、艺术顾问投资公司与信托公司三方组成的银行理财计划,计划在未来两年间投资于中国当代艺术品与近现代书画作品。由此,中国第一只银行系艺术品投资基金正式步入募资阶段,该产品将于7月18日进入封闭期。

7月18日,民生银行的国内首只艺术品理财产品“艺术品投资计划”1号1期发售进入封闭期。据民生银行方面介绍,为期一个月的募集主要在民生银行高端客户范围

另一方面,随着艺术市场的繁荣,它也会带动相关各领域的发展。在目前我国需要拉动内需、调整产业结构、促进第三产业发展的大环境下,必将得到国家的大力扶持。譬如众所周知发展十分迅速的“艺术家产业园区”,这是文化创意产业的一部分。

台湾商人徐先生从他的投资顾问处得知了这一产品。“我对艺术品领域很感兴趣,并有些零散的投资。艺术品市场近些年上升势头非常迅猛,这又是国内第一个由银行推出的艺术品投资理财计划。”他这样表述自己前来参会的理由。

进行,此后一个月将继续开展面向社会公众的募集。随着首批资金到账并从7月20日开始记息,银行进入艺术品市场就此成为事实。

其次,我们谈一谈艺术和金融领域的具体结合。

事实上,一飞冲天的艺术品投资市场,已经成为全球投资基金炙手可热的追逐目标。而上升势头迅猛的中国市场,更是其中的宠儿。中国基金是荷兰银行向其客户大力推销的一种艺术基金,该基金的存续期间为5到7年,所寻求的投资人投资额在25万美元以上,其获利的预期是每年产生12%至15%的利润。今年七月,美国还将推出一只专注于艺术品领域的对冲基金。如今,中国造的投资产品也将参与到这一领域的追逐中。

艺术品与金融对接,银行终于来了

现在,金融机构对艺术市场越发关注。2007年5月,建行浙江分行成立艺术财富理财中心,为高端客户提供艺术品鉴定与收藏服务;2007年6月,民生银行推出艺术品投资基金;2009年,招商银行推出“艺术品鉴赏计划”。可以说,金融层面对艺术类衍生产品的开发已经进入了实施阶段。

永远驱利

作为与金融、房地产并称的国内三大投资领域之一,艺术品市场号称拥有7000万参与者,热度持续走高,但是,这个市场始终没有摆脱个人色彩,也缺少源源不断的大资金注入。由于艺术品不能典当、担保、质押,无法有效融资,艺术机构发展受困,与此同时,市场不能形成公认的艺术品价值标准,规则混乱,大量可以进入艺术品市场的资金徘徊在市场外面,阻碍了市场的发展速度与进一步繁荣。

那么,这些产品是通过怎样的模式运作?我们以民生银行为例对其进行了解。

8年前,当代艺术家张洹的摄影作品很难吸引人们的注意,作品也只标价100美元;待到2004年,他的一个摄影系列已能卖到2万美元左右。2006年春拍,他那张记录“鱼塘出水”行为艺术的摄影作品更是以7.8万美元的高价卖出。张洹绝非个案。有数据显示,仅在过去的18个月间,中国当代艺术价格集体向上飙升3倍。

业内认为,造成艺术品发展限制的一个重要原因在于银行等金融机构隔岸观火,而一个成熟的艺术品市场,金融业与基金业的支撑必不可少。金融业的基础支撑是信誉体系,这一体系对于市场的规范会发生巨大作用,可以说,中国艺术品市场始终翘首等待着银行。

当某一客户与银行建立理财的相互关系,在银行就“艺术品投资项目”及其风险向客户进行解释并征得同意后,将客户的资金委托给一家“投资顾问公司”进行具体投资,并由一家信托公司进行监管。如果市场发展良好,投资公司在收取中介费后将回报返还给民生银行,民生银行再将收益返还客户。这是一个较为成功的运营模式,其1期、2期产品年化理财收益率达到12.75%。

“资金具有永远的驱利性,”民生银行对《上海证券报》表示,“我们的产品研发团队每天都在寻求具有高回报的投资领域,都在思考具有操作性的运作模式。经过调研,我们发现艺术品投资领域可以说是‘一本万利’的产业。”

从银行方面来看,随着中国银行业的发展,客户的多种投资需求与同业竞争也要求银行推出相应的新理财品种,而对于艺术品市场的发展与高回报率,银行也早就看在眼里。以民生银行来说,其高端客户包括当代艺术家、经纪人、艺术顾问公司等,他们的财富增长情况银行方面一清二楚。据民生银行介绍,以艺术品理财作为切入点,进而银行可以成立专门的艺术品银行部,打开一条新的金融渠道。

然而,目前这一模式存在着几个问题。第一个,商业银行急需既懂得金融又懂得艺术的管理人才或理财师。跨专业高层人才的匮乏需要教育体制的调整才能逐步解决。第二个问题在于中介机构的良莠不齐。行业制度的不规范、不健全,监管的不易造成银行不敢轻易下单或者从事这项业务。这都给我们未来艺术品市场的发展带来诸多困惑。但无可否认,如今的艺术品已经获得了“投资理财第三极”的美誉,成为继证券、房地产之后又一个投资热点。

以中国嘉德拍卖行为例,2003年之前,一般每场拍卖成交额不超过千万元人民币。2003年度春、秋两场则分别达到1940万元人民币和1458万元人民币。接下来更是以每场40%、83.4%、105%的增长率高速攀升,并于2005年秋首次突破亿元大关。同时,2005年全球范围拍卖会成交金额也较上一年度增长15%,达22亿英镑。“艺术品市场正在经历前所未有的牛市。”民生银行艺术投资顾问伍进表示。

仿佛是为了配合艺术品与金融结合的愿望,2007年中国艺术品市场出现了回暖的迹象。这一信号对于民生银行的决策起到了推波助澜的作用,毕竟对于投资来说,机会甚至比品种更重要。

在研究中,我们从风险管理和投资资产配置角度分析了艺术品作为投资资产一部分的可行性。从市场结构而言艺术市场如同金融市场,都具有一级、二级场内场外交易;就风险收益状况而言,通过对上证综指、恒生指数、黄金市场以及艺术家指数的数理回归分析,我们得出了这样一个结论:当投资组合中包含有艺术品投资项目时,在保持与原有投资组合相同预期收益的条件下,会降低投资的风险;换句话说,在保持与原有投资组合相同的风险时,会提高预期收益。

“尽管价格飙升,但同国际相比,中国当代艺术品还相对便宜。”艺术投资顾问表示。欧美前40位的当代艺术家作品平均价格在50万到500万美元之间,而中国顶尖当代艺术家的作品则只有其1/5到1/10。中国艺术品拍卖市场在经过2006年盘整,于2007年又步入新的增长阶段。表示对最近几年的艺术品市场继续保持信心。

一个月之前,当民生银行“艺术品投资计划”1号募集资金的消息传出,社会各方对此立即给予了高度的关注——这只“螃蟹”终于有人来吃了。该投资计划将目标锁定在当代书画上。无独有偶,就在民生银行“艺术品投资计划”1号推出前后,中国建设银行浙江省分行所创办的艺术财富理财中心也在积极寻求与艺术机构合作,尝试金融与艺术品的对接。

普遍而言,提高收益和降低风险是一个矛盾的概念,但投资这类艺术品却能缓和这一矛盾。虽然因为艺术投资产品存在时间较短,导致研究时采集的数据时间段较短。艺术品在投资组合中是一个非常好的投资品种,它有着良好的前景,这一点却是毋庸置疑的。

在飞速增长的同时,中国艺术品市场也以假拍,泡沫化等问题备受争议。“正因如此,所以更需要专家进行集合理财。我们有能力对此类现象进行分辨。”伍进表示。

浙江省艺术品经营行业协会副会长周岳平分析说,目前想投资艺术品的人也越来越多,投资呈现规模化、集团化趋势,如何把这种需求与艺术品投资专家队伍、金融机构相结合,实现艺术品的评估、抵押、贷款等也都在探索之中。目前浙江的艺术机构正在从一对一的艺术品投资服务转向通过与银行的合作,建立封闭式基金,通过专家团队的整体运作达到盈利目的。

最后,我们看一下在后金融危机时代,我们艺术品市场会有什么变化。可以预期的将来,国际经济发展趋势会呈现出如下的几大普遍特征。而这样的特征每一项都会对艺术市场的发展打下烙印。

事实上,作为财富集中地,银行与艺术品市场的渊源长久。世界上每一家著名美术馆背后,都站着一家著名银行。比如纽约大都会博物馆与JP摩根,古根海姆博物馆与柏林银行等等。

两年周期,适合艺术品投资吗

低碳经济和产业创新是各个国家经济调整的方向。而在国家经济转型之中,文化产业、艺术产业的发展会提供强大的动力。如果我们能够建立起艺术产业规范和制度,加大宣传和普及力度,将会有大量的资金投入艺术产业。现在中国有2.2万亿美元的外汇储备,在这种情况下拿出一部分资金使我们的文化艺术产业走向全球扩大中国文化在世界上的影响力、认可度,扩大我们艺术领域的话语权应该作为一个长期的发展目标。即建立中国自己具有国际话语权的艺术荣誉制度。

随着本次民生银行理财计划的对外公布,其间所透露的细节令各方人士喜忧参半,喜的是民生银行做了一件众望所归的事情,忧的是,中国艺术品市场情况复杂,加之艺术品投资周期长、流通性差、变现难等基本特点,是否可以短期成功运作一个合适的艺术品理财品种尚存疑问。

国际贸易冲突常态化。目前,美国、欧盟、日本,甚至于金砖四国中的巴西、印度都与我们发生着各种各样的摩擦,其中重要的原因在于中国仅仅出口的大量的有形产品,而并没有出口文化。而恰恰是无形的文化、艺术产业,能够打破贸易摩擦,具有普遍的国际接受度。因此如何使我们的艺术品市场走向世界是我们这代人面临的重大挑战。

按照民生银行的计划,客户投资起点为50万元,投资周期两年,预计收益年回报率38%,上不封顶,其中客户优先收益率为18%,也就是说,如果顾问公司的收益在18%以下,这个收益将全部是客户的,顾问公司将没有收益。从内部分析看,银行方面比较倾向于年收益38%到50%以上,这个收益还是比较可观的。

通货膨胀、通货紧缩钟摆化。意味着经济层面紧缩和通胀失去了曾有的中间间隔。刚刚才在通胀,这一摆马上出现通货紧缩。如果这一现象在中国出现,无疑会增加投资的风险。而此时,作为在投资组合中有一定降低风险作用的艺术品投资项目,重要性都会更加凸显。

在民生银行看来,艺术品市场的高收益是可见的,大量的机构,包括私募基金良好的经营业绩也证实了这一点,只要有具备丰富行业经验的顾问公司来运作,两年之中实现较高收益率是有信心的。但是,业内也有人为民生银行捏了一把汗。

美元超主权货币的非储备化。这意味着美元的衰退无可逆转。如果预期人民币升值非常强大,国际热钱自然进一步流入中国,由此引发中国艺术品的升值也是必然的趋势。

艺术品市场评论人牟建平表示,艺术品市场的高回报当然是存在的,但是,目前的市场已经过了价格高速增长的时期,指望短期内获得高额回报可能性不大。

国际资本投资锚定泡沫化。就是说国际热钱、或者国内热钱一旦锁定某项产业,这项产业就会出现巨大的泡沫,如“北京地王”的呈现。现在中央非常重视这个问题。如果大量热钱涌入艺术品产业,就会对产业未来的稳定性产生很大的隐患。

他举例说,2001年,有人用70多万元买下了尹朝阳70多幅画,今天这些画的总价值超过3500万元,升值50倍。但是,这样的艺术家在如今市场中可能不超过10个,能够选准很难。而且,从2001年开始到现在,正是艺术品价格高速增长的时期,现在已经过了这个阶段。以史国良来说,去年他的画市场价格在每平方尺3.5万元左右,今年也就是4万元,增长幅度有限。如果投资一个画家的年收益超过35%,那就意味着这个画家的作品将三年翻一番。尽管可能当代油画的增值比较快,但实现这样的涨幅也比较困难。何况,银行要做艺术品,不可能依靠自身的力量,必定会借助于艺术品顾问公司,而这一点恰恰是国内当代艺术品市场的短板之一。我们可以看到台湾的艺术品顾问公司能够带给客户持续的高收益——年收益30%至50%,这与他们成熟的运作有直接关系,我们国内尚无成熟的艺术品顾问公司,何况艺术品市场中存在着各种不确定因素,银行能否规避市场风险有待检验,因此,民生银行虽勇气可嘉,但“螃蟹”确实难吃。

黄金储备的货币化、非货币化。所谓“乱世黄金、盛世收藏”,黄金和艺术品正好是投资的两级。在国家经济不稳定时,黄金的货币化功能是非常重要的,与艺术品的价值功能正好相反,恰恰能够体现投资组合的风险管理原则。

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www.2492777.com,以上,我们就宏观经济方面、投资产品方面以及未来经济趋势走势方面分析了艺术品市场与经济领域之间的关系。毋庸置疑,经济层面的合理运作会对艺术品市场的发展起到庞大的推动作用;而相反的,艺术品产业的健全与稳步发展也会在保持经济稳定,改善产业结构的过程中发挥正面影响。如何协调两者之间的关系是一个值得思考的问题。

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